OHB AG verzeichnet 10% Umsatzwachstum, Aktienkurs sinkt aufgrund von Cashflow-Bedenken
OHB AG meldete für das dritte Quartal 2026, einen Umsatzanstieg von 10%, der 312.5 million EUR erreichte, während das bereinigte EBITDA um 12% auf 39.3 million EUR stieg. Dennoch sank der Aktienkurs des Unternehmens nach der Veröffentlichung, was die Enttäuschung der Analysten über die operativen Ergebnisse und den Free Cashflow trotz der positiven Schlagzeilen widerspiegelt.
Der Umsatzanstieg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum zeigt die anhaltende Nachfrage nach den Raumfahrtsystemen und -dienstleistungen von OHB, die durch kürzlich erhaltene Großaufträge der Europäischen Union und der Europäischen Weltraumorganisation (ESA) gestärkt wird. Der Nettogewinn stieg ebenfalls, von 12.9 million EUR auf 14.3 million EUR im Jahresvergleich. OHB hält an seiner Jahresprognose für eine bereinigte EBITDA-Marge von 10.5% bis 11% fest und erwartet eine mittelfristige Margensteigerung auf rund 13%, was Vertrauen in die strategische Positionierung und die Projektpipeline des Unternehmens signalisiert.
Trotz dieser positiven Ergebnisse deutet der Kursrückgang von 5% auf die Anlegerbesorgnis hin, dass die zugrunde liegende Cash-Generierung nicht mit den ausgewiesenen Erträgen Schritt hält. Analysten von JPMorgan nannten insbesondere enttäuschende operative Ergebnisse und eine Verfehlung der Erwartungen beim Free Cashflow. Dies verdeutlicht eine zentrale Spannung: Während OHB Großaufträge gewinnt – darunter eine wegweisende Bestellung für 18 Satelliten für das EU-Programm „Iris²“ und eine große ESA-Bestellung für das Erdbeobachtungsprogramm „Copernicus“ – ist die Umwandlung dieser Aufträge in einen sofortigen Cashflow eine Herausforderung. Das Unternehmen verfügt derzeit über einen Auftragsbestand von fast 4 billion EUR, der eine gewisse Umsatzsicht bietet.
OHBs bestätigte Prognose für eine EBITDA-Marge von 10.5% bis 11% für das Gesamtjahr, zusammen mit der Erwartung einer Marge von 13% mittelfristig, deutet darauf hin, dass sich das Unternehmen auf die Verbesserung der Rentabilität neben dem Umsatzwachstum konzentriert. Die Marktreaktion unterstreicht jedoch die Bedeutung einer kontinuierlichen Cashflow-Generierung, um das Anlegervertrauen zu erhalten, insbesondere da das Unternehmen große, langfristige Satellitenprojekte bewältigt.